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    11月金融數據出爐有何亮點?如何解讀?

    今天(13日),中國人民銀行發布11月金融統計數據。數據顯示:11月末,廣義貨幣(M2)余額291.2萬億元,同比增長10%。11月人民幣貸款增加1.09萬億元。11月末社會融資規模存量為376.39萬億元,同比增長9.4%。

    如何看待11月金融數據?數據反映出哪些信息?

    11月貸款增長如何?

    11月貸款保持平穩增長態勢

    11月人民幣貸款新增1.09萬億元,超萬億元,同比接近持平,基本符合業內人士普遍預期??紤]到11月是傳統的信貸小月,且上年同期基數較高的情況,這個增量并不算低。

    同時,專家表示,11月單月增量看似比去年同期略有少增,但卻是在房地產市場重大轉型、地方政府融資平臺債務風險化解、中小銀行改革化險等重點領域防風險進程深入推進的背景下取得的,之前央行專欄中也提到信貸結構中“增”的一面和“減”的一面在時間上可能不同步,在階段性“減”的壓力比較大的情況下,信貸保持仍平穩增長實屬不易。

    前11個月貸款增量已與去年全年相當 信貸支持實體經濟力度保持穩固

    如果我們看前11個月貸款增量,1到11月新增貸款已達21.6萬億元,同比多增1.5萬億元,這已與去年全年相當,反映出信貸支持實體經濟力度保持穩固。同時,11月末貸款余額增速為10.8%,仍明顯高于名義經濟增速。

    央行表示,在新發展階段分析金融總量指標要有更多元視角。從M2、社融增速看,處在與名義經濟增速基本匹配并高一些的水平,金融對實體經濟的支持有力。

    從貸款走勢能反映出什么?

    貸款走勢平穩反映出經濟延續回穩向好態勢,政策出臺及時有力。

    10月下旬宣布年內調增1萬億元按項目管理國債,赤字率調增至3.8%,市場信心得到很大提振,伴隨著政府債券發行加快,基建項目配套貸款的需求也相應增多。

    央行政策呵護成效顯現 加大力度推動貸款平穩增長

    今年以來MLF逐月保持超額續做,前11個月累計新增超過1.7萬億元,有力支持流動性合理充裕。11月人民銀行聯合金融監管總局、證監會召開金融機構座談會,引導金融機構支持房地產穩定發展,一視同仁滿足不同所有制房企合理融資需求,同時著力加強信貸均衡投放,統籌考慮今年11—12月和明年開年的貸款投放。

    信貸結構怎么樣?

    信貸結構有增有減調整 服務實體經濟的質量和效能明顯改善

    近年來,科技創新、制造業、綠色發展、普惠小微等重點領域貸款增量和占比都在明顯上升。10月末,“專精特新”、科技中小企業、高新技術企業貸款分別同比增長17.7%、22.1%、15.7%,均明顯高于同期各項貸款增速(10.9%)。而這三類企業10月中長期貸款增速分別達到41.1%、92.2%、46.8%,保持高速增長。

    要更多關注資金使用效率

    專家表示,我國貨幣信貸存量已經很大,通過盤活存量資金循環、優化信貸增量,提高了資金使用效率,單位信貸可以支持更多的經濟增長。央行將運用好各項結構性貨幣政策工具,必要時還會創設新工具,引導金融機構加大對科技創新、綠色轉型、普惠小微、數字經濟等方面的支持力度。

    M1增速較低 是資金在空轉嗎?

    M1增速較低是經濟結構轉型和市場發展的反映 并非簡單資金空轉

    11月,狹義貨幣(M1)同比增長1.3%,增速分別比上月末和上年同期低0.6個和3.3個百分點。

    專家表示,M1的構成85%都是單位活期存款,過去M1增長較快,主要是居民購買新房形成的預售資金、地方融資平臺的資金沉淀等。隨著房地產發生重大轉型、地方化債推進較快,會導致相關主體的活期存款減少。同時,隨著金融市場的發展、企業流動性管理能力的增強,企業對活期存款的需求也逐步下降,M1反映企業短期支付能力的指標作用已經大大弱化。

    企業貸款利率水平如何?

    利率保持下行 社會綜合融資成本穩中有降

    1到11月企業貸款利率為3.89%,同比下降0.3個百分點,繼續保持在有統計以來的歷史低位。貸款利率在歷史低位水平上延續下行態勢,切實增強實體經濟恢復發展的動力。

    專家表示,目前內外部約束邊際緩解,貨幣政策自主性有效性進一步增強。隨著我國經濟保持恢復,11月以來中美十年期國債收益率倒掛幅度由此前超過220個基點收窄至160個基點左右,人民幣對美元匯率明顯升值。同時,國內金融機構穩步推進存款利率特別是中長期存款利率下行,有利于緩解存款定期化傾向,增加企業居民投資消費動力,為銀行讓利實體經濟創造有利條件。

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    責任編輯:趙安生
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